这种冲击是暂时性的，现行实际工资相对于未来是高的，他们就会选择跨期闲暇替代，从而使就业量和总产量增加;如果劳动者预期这一冲击是永久性的，这对他们的劳动供给可能不产生影响，劳动供给量不会增加，但是生产者将进行新的资本投资以增加未来的生产。从投资到资本形成需要一段时间，因此产出在冲击后的相当长时间内将会持续增加。此时，经济就处于繁荣阶段。由于置备资本需要时间，因此产量在初始冲击后相当长的时间中增加，并且在一系列序列相关的冲击下，在一段时间中继续增加，直到冲击消失。如果不存在对于技术的进一步冲击，生产者会发现，同保持稳定状态的增长所需要的资本相比，他们持有了太多的资本。此时，最优计划将促使他们减慢投资速度，直到资本折旧使经济恢复到稳定增长的路径。在这一过程中，产量和就业会同资本一起波动。如果技术冲击是负向的，其结果则相反。可见，跨时闲暇替代特别是资本形成需要一定的时间，这成了波动的传导机制，并形成经济周期。    ‘

基德兰德和普雷斯科特的检验发现，实际经济周期理论可以解释第二次世界大战以后美国产出经济周期波动的70 ；普洛塞（ 幻通过对美（ 海口企业网站建设www.hiSoSi.com整理）国1954—1985年间主要宏观经济变量的分析，也得出比较满意的结论，部分支持了实际经济周期理论的观点。①

时间不一致问题

基德兰德和普雷斯科特于1977年提出了新的模型，重新阐述了一种反对“相机抉择”政策的理论观点，并且通过对宏观经济政策运用中“时间一致性难题”的分析研究为经济政策特别是货币政策的实际有效运用提供了思路②。    丨

基德兰德和普雷斯科特运用博弈论方法详细研究了规则决策优于相机

①徐文强时间一致性问题和实际经济周期理论的形成与发展”，《世界经济研究》，2004年第12期。

②郭其友、李宝良基德兰德和普雷斯科特的宏观经济理论述评”,《外国经济与管理》，2004年第11期。