布什通过引入价格渐近调整的动态过程和资产市场上的理性预期，对蒙代尔一弗莱明模型进行了拓展研究①。1’976年多恩布什在《预期与汇率动态》一文中首先提出汇率超调思想，其后弗兰克尔1.八.八布伊特和米勒等人的研究使该思想有了进一步发展。多恩布什模型也称为汇率的粘性价格货币分析-海口企业网站建设www.hiSosi.com-法，简称“超调模型”。超调模型采用了凯恩斯主义的商品价格粘性理论，同时又是在货币模型的框架内进行分析，所以它是对二者的一种综合，其构建的新的框架被称为 1-7-0模型。多恩布什的价格粘性模型描述了汇率超调的动态过程，当经济对外部扰动作出反应时，由于商品市场价格粘性，货币市场内部对外部扰动的反应会出现过度行为。将无抛补的利率平价与货币市场中的过度行为相联系，即期汇率的超调是不可避免的。国内利率水平上升，本币的瞬间升值是一个“超升”的过程’随后它会逐步地贬值回调到一个与原长期均衡汇率水平相比更高的新的长期均衡水平。多恩布什模型表明，即使在弹性汇率和资本流动的情况下，在一定期间内，中央银行仍能通过扩张性货币政策增加总需求和产出。反之，紧缩性货币政策在一定期间内会产生衰退效果。

1995年奥博斯特弗尔德和若戈夫在《政治经济学期刊》上发表了题为《汇率动态回归》的论文，将20世纪80年代发展起来的跨时分析方法与从- 7 - 0模型相结合，形成了“新开放经济宏观经济学”。新开放经济宏观经济学假定价格一工资短期刚性，这样，经济在遭受冲击后就表现出短期和长期的不同效应。一国扩张性货币政策就会增加该国的消费需求，提高产出水平，从而提高本国的消费水平。不仅如此，扩张性货币政策会使本币贬值，从而改善外国福利水平。这样汇率的支出转移效应使两国共同分享了扩张性货币政策的好处。货币政策对总需求进而实际产出具有重要调控作用，货币政策显示出强大的真实效应。新开放经济宏观经济学将名义粘性

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